La Reserva Federal se lanza en una "Gran Retirada" sin precedentes
EFECTOS. Se trata del fin, esta semana, del último de los estímulos monetarios aplicados para contrarrestar la crisis de 2008-2009, al anunciar el inicio de la reducción de su gran cartera de deuda, un proceso sin precedentes por su magnitud.
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos puso fin esta semana al último de los estímulos monetarios aplicados para contrarrestar la crisis de 2008-2009, al anunciar el inicio de la reducción de su gran cartera de deuda, un proceso sin precedentes por su magnitud y bautizado ya como "la Gran Retirada".
De manera unánime, el Banco Central dirigido por Janet Yellen aprobó comenzar en octubre a desprenderse de manera "gradual y predecible" de su balance de deuda.
La cartera de deuda ha pasado de apenas US$800.000 millones en 2008 a los actuales US$4,5 billones, impulsada por la multimillonaria inyección de liquidez para reactivar la economía.
"Creo que los estadounidenses deberían sentir que los pasos que estamos tomando para normalizar la política monetaria, consideramos que están bien justificados dado el progreso muy sustancial visto en la economía", dijo Yellen en una conferencia de prensa el miércoles.
Acciones previas
La Fed ya había dejado de comprar deuda dentro de su agresivo plan de estímulo monetario, ideado por su predecesor Ben Bernanke en 2008 y conocido como "relajación cuantitativa", pero aún reinvertía los beneficios obtenidos por estos activos.
El objetivo había sido mantener bajos los tipos de interés a largo plazo, que son los que marcan las tasas hipotecarias y bonos corporativos.
Con la decisión de esta semana, el Banco Central, que ya elevó los tipos de interés en tres ocasiones hasta el actual rango de entre 1% y 1,25%, da un golpe definitivo al estímulo monetario aplicado tras la crisis, la mayor vivida en Estados Unidos en ocho décadas.
Pero, al igual que el apoyo monetario carecía de precedentes, tampoco existen para su posterior retirada.
David Wessel, director del Centro Hutchins de Política Fiscal y Monetaria de la Brookings Institution, recalcó que "lo que han decidido los miembros de la Reserva Federal es que llegó la hora de que la economía se mantenga por sí sola".
Los indicadores
Varios indicadores macroeconómicos muestran una sólida recuperación: varios años de crecimiento anual medio del 2% y una tasa de desempleo en el 4,4%, tras haber superado el 10% en 2010; aunque la inflación sigue por debajo de la meta anual del 2%.
Yellen no descartó la posibilidad de una nueva alza de tasa de interés antes de final de año, y la Fed anticipa hasta tres alzas adicionales del precio del dinero a lo largo de 2018.
Los analistas consideran que, no obstante, esta "Gran Retirada" conlleva importantes riesgos ya que no se ha hecho anteriormente, sobre todo en mercados financieros que se han acostumbrado a años de liquidez casi sin límite por parte de los Bancos Centrales.
"Los mercados financieros tendrán que acostumbrarse cada vez más al sonido (...) de la desaparición de la liquidez de los Bancos Centrales en los próximos años. Nadie sabe realmente cómo va a ocurrir", señaló Brian Coulton, economista jefe de Fitch Ratings.
El proceso
La denominación
La Fed comenzó en octubre a desprenderse de su balance de deuda.
Los montos La cartera de deuda pasó de US$800.000 millones en 2008 a US$4,5 billones.
El registro anterior La Fed ya había dejado de comprar deuda en el plan de estímulo monetario de 2008.
La señal Con la decisión, la Fed dio un golpe definitivo al estímulo monetario tras la crisis.
Nueva alza La Reserva Federal no descartó una nueva subida de tasa de interés a fin de año.
es el rango en el que permanece la tasa de interés en EE.UU., de acuerdo a la política de la Fed. 1%-1,25%
alzas de la tasa de interés podría dictar la Reserva Federal durante el próximo año. 3